Tăng trưởng lợi nhuận từ "gọng kìm" lãi suất
Ngân Hàng HDBank giải trình rằng lợi nhuận tăng trưởng chủ yếu nhờ thu nhập lãi thuần tăng và kiểm soát tốt chi phí vận hành.
Cụ thể thu nhập lãi thuần đạt 8.483 tỷ đồng, tăng 14,5% so với Quý 1/2025. Chi phí dự phòng rủi ro tín dụng có xu hướng giảm nhẹ, đạt 1.258 tỷ đồng so với mức 1.324 tỷ đồng kỳ trước.
Tuy nhiên, áp lực huy động đang ngày càng đè nặng. Chi phí lãi và các chi phí tương tự đã nhảy vọt từ 7.583 tỷ đồng lên hơn 11.433 tỷ đồng (tăng hơn 50%). Điều này cho thấy để duy trì được mức thu nhập lãi thuần dương, ngân hàng phải chấp nhận một cuộc đua huy động vốn gắt gao.
Nghịch lý dòng tiền và áp lực thanh khoản
Điểm "bất thường" đáng chú ý nhất nằm ở Báo cáo Lưu chuyển tiền tệ. Mặc dù báo cáo lợi nhuận nghìn tỷ, nhưng Lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động kinh doanh của ngân hàng lại ghi nhận con số âm 268,8 tỷ đồng.
Sự lệch pha này chủ yếu đến từ tăng mạnh các khoản cho vay khách hàng khi dòng tiền chi ra cho vay khách hàng trong kỳ lên tới hơn 49.867 tỷ đồng.
Sụt giảm mạnh tiền gửi tại Ngân hàng Nhà nước (NHNN), chỉ số này đã bốc hơi hơn 53%, từ 59.907 tỷ đồng đầu kỳ xuống còn 27.816 tỷ đồng vào cuối Quý 1.
Việc rút mạnh tiền gửi tại NHNN và để dòng tiền kinh doanh âm cho thấy ngân hàng đang dồn toàn lực vào việc mở rộng tín dụng để tìm kiếm lợi nhuận, bất chấp áp lực thanh khoản có thể gia tăng trong ngắn hạn.
"Ẩn số" chất lượng tài sản và nợ xấu
Phân tích sâu vào bảng cân đối kế toán, chất lượng tín dụng của HDBank đang có dấu hiệu dịch chuyển đáng ngại.
Tổng nợ xấu nội bảng (Nhóm 3 đến Nhóm) đạt 15.634 tỷ đồng, chiếm khoảng 2,6% tổng dư nợ cho vay. Nợ có khả năng mất vốn (Nhóm 5) tăng mạnh từ 3.802 tỷ đồng đầu kỳ lên 5.988 tỷ đồng (tăng 57%).
Khoản mục (Tài sản Có khác) vẫn duy trì ở mức cao với hơn 41.333 tỷ đồng, trong đó các khoản lãi, phí phải thu (lãi dự thu) chiếm 8.448 tỷ đồng.
Lãi dự thu tăng cao thường là tín hiệu cho thấy lợi nhuận trên sổ sách chưa đi kèm với dòng tiền thực tế thu về, tiềm ẩn rủi ro nợ xấu "ẩn mình" nếu các khoản lãi này không thể thu hồi.
Giao dịch bên liên quan: Những con số khổng lồ
Một đặc điểm thâm canh trong báo cáo của NHTMCP Phát triển TP Hồ Chí Minh là khối lượng giao dịch với các bên liên quan. Trong Quý 1/2026, giao dịch tăng/giảm tiền gửi với các công ty con và công ty liên kết (như Ngân hàng số Vikki Bank, Công ty TCTNHH HD SAISON) lên tới hàng trăm nghìn tỷ đồng.
Cho vay các bên liên quan: Dư nợ cho vay các công ty chịu ảnh hưởng bởi Thành viên HĐQT, Ban Tổng Giám đốc đạt hơn 6.980 tỷ đồng.
Sự luân chuyển vốn nhịp độ cao trong hệ sinh thái doanh nghiệp liên quan đặt ra yêu cầu khắt khe về tính minh bạch và quản trị rủi ro tập trung, nhằm tránh hiện tượng "vốn ảo" hoặc hỗ trợ thanh khoản chéo thiếu kiểm soát.
Kết luận
HDBank vẫn đang duy trì được đà tăng trưởng lợi nhuận dương và hệ số chi phí (CIR) ấn tượng dưới 26%. Tuy nhiên, sự gia tăng nhanh chóng của nợ nhóm 5, dòng tiền kinh doanh âm và sự sụt giảm tiền gửi tại NHNN là những "nốt trầm" mà nhà đầu tư cần theo dõi sát sao. Liệu chiến lược mở rộng tín dụng mạnh mẽ có giúp ngân hàng vượt qua áp lực chi phí vốn đang ngày càng đắt đỏ, hay sẽ tạo ra một gánh nặng dự phòng trong các quý tiếp theo?
